Nasze ceny towarów bazują na dwóch najbliższych kontraktach terminowych typu futures, np. z maja i czerwca. Z chwilą przejścia z maja na czerwiec, nasza cena będzie ściśle zbliżona do ceny majowego kontraktu z początku maja. W połowie maja cena będzie ustalana pół na pół między majem a czerwcem. Z kolei na końcu maja cena będzie określana w całości przez czerwcowe kontrakty futures.
Jak działa nasz system
Kontrakt z najblizszym terminem zapadalności będzie oznaczany literą „A”.
Kontrakt z drugim najbliższym terminem zapadalności będzie oznaczany jako „B”.
Cena zmienia się z „A” na „B” z chwilą osiągnięcia zapadalności przez „A”. Po osiągnięciu zapadalności przez „A”, „B” staje się nowym „A” i wyznaczane jest nowe „B”. Ta procedura zapewnia płynne przejście pomiędzy kontraktami.
Zmiana wyceny
W okresie przejściowym nasza cena oparta jest w 100% na kontrakcie „A”, po czym stopniowo zbliża się w stronę kontraktu „B”.
Szczegółowy przykład wyliczenia korekty overnight dla gazu ziemnego
Uwaga: przykład opiera się na początkowych cenach kontraktów z lipca i sierpnia. Stawki ulegają zmianie na podstawie różnic w cenie między najbliższym a kolejnym kontraktem typu futures.
Aby obliczyć stawkę korekty overnight dla gazu ziemnego, bierzemy pod uwagę dzienną korektę ceny (DPA) i opłatę administracyjną (AF).
Korekta overnight = DPA% + AF%
Opłata administracyjna jest wyliczana według wzoru:
Cena x kontrakty x 0,01096%
Dzienna korekta ceny (DPA) jest wyliczana następująco:
(B - A) / (T2 - T1) x 1 / A x 100
gdzie:
T1 oznacza poprzednią datę zapadalności (27/05/24)
T2 oznacza aktualną datę zapadalności (24/06/24)
A oznacza cenę najbliższego kontraktu typu futures
B oznacza cenę kolejnego kontraktu typu futures
W podanym przypadku T2 - T1 daje 28 dni.
Przykładowe dane
(źródło: Bloomberg)
Data
Gaz ziemny
Najbliższy miesiąc (A)
lipiec (NGN24)
Kolejny miesiąc (B)
sierpień (NGQ24)
27/05/24
2,744
2,744
2,791
Wyliczenie dla 100 długich kontraktów po cenie 2,744:
Dzienna korekta ceny (DPA):
DPA = (2,791 - 2,744) / 28 x 1 / 2,744 x 100 = 0,0612%
Opłata administracyjna:
Stawka = 0,01096%
Łączna korekta overnight:
Korekta overnight = 0,0612% + 0,01096% = 0,0722%
Koszt utrzymywania długiej pozycji do dnia następnego (overnight) wyniesie zatem 0,0722%, czyli sumę dziennej korekty ceny i opłaty administracyjnej. W przypadku krótkiej pozycji na gaz ziemny klient otrzymałby 0,0612% i zapłacił 0,01096%, co skutkowałoby uznaniem netto 0,0502%.
W związku z tym dla długiej pozycji obejmującej 100 kontraktów na gaz ziemny (surowce grzewcze), wyliczenia wyglądają następująco:Rozmiar x cena x łączna korekta overnight
= 100 x 2,744 x -0,0722% = -0,20 USD
Z czego:
Dzienna korekta ceny (DPA)
= 100 x 2,744 x -0,0612% = -0,17 USD
Opłata administracyjna
= 100 x 2,744 x -0,01096% = -0,03 USD
Powyższe wartości procentowe reprezentują dzienny koszt lub uznanie za utrzymywanie pozycji na gaz ziemny do następnego dnia (overnight) w oparciu o przykładowe dane. Stawki mogą ulegać zmianie wraz z rosnącą zbieżnością lub rozbieżnością cen kontraktów typu futures.
Mamy nadzieję, że niniejsze wyjaśnienie okaże się przydatne. W razie dalszych pytań dotyczących naszych opłat prosimy o kontakt.