CFDs werden abhängig von verschiedenen Faktoren unterschiedlich bewertet. Hier erklären wir, wie wir unsere Märkte nach Anlageklasse bewerten, und erläutern, wie die Preise aus den Preisen von Börsen und anderen Institutionen abgeleitet werden.
Kryptowährungen
Wir leiten unsere Kryptowährungspreise ab, indem wir die Verkaufs- und Kaufkurse verschiedener bekannter Kryptowährungsbörsen heranziehen. Anschließend aggregieren wir diese Preise zu einem konsolidierten Mittelkurs, auf den wir unseren eigenen Spread anwenden. Dadurch wird ein deutlich stabilerer Spread zu verschiedenen Tageszeiten gewährleistet.
Beispiel
Sehen wir uns an, wie wir Bitcoin (BTC) zu einem hypothetischen Zeitpunkt bewerten.
Wir greifen auf aktuelle Kurse von drei Börsen zurück: 99.500 $/99.700 $, 99.550 $/99.750 $ und 99.520 $/99.720 $. Anschließend berechnen wir die Mittelkurs und aggregieren sie zu einem Preis von 99.623 $.
Auf diesen Preis wenden wir einen Spread von 200 $* an, sodass sich bei Capital.com ein Preis von 99.523 $/99.723 $ ergibt.
Aktien
Für unsere Aktienpreise übernehmen wir die Verkaufs- und Kaufkurse der jeweiligen Aktie an der zugrunde liegenden Börse und wenden anschließend einen Aufschlag auf diese Preise an. Das bedeutet, dass Sie zu den „tatsächlichen“ Preisen des zugrunde liegenden Marktes handeln, mit nur einer kleinen Anpassung für unsere Gebühr. Außerdem spiegelt unser Preis Schwankungen des zugrunde liegenden Marktspreads aufgrund von Liquiditätsveränderungen wider.
Beispiel
- Nehmen wir an, dass eine physische Aktie am zugrunde liegenden Markt einen Verkaufskurs von 99,95 $ und einen Kaufkurs von 100,05 $ hat.
- Wenn Sie die Aktie bei uns als Derivat (z. B. CFD) handeln, wenden wir auf beiden Seiten einen festen Aufschlag von 0,05 $ auf diesen Preis an. Dadurch beträgt unser Verkaufskurs 99,90 $ und unser Kaufkurs 100,10 $. Unser Spread beträgt somit 0,20.
- Wenn sich der Spread des zugrunde liegenden Marktes auf 99,80/100,20 ausweitet, ergibt sich durch unseren festen Aufschlag von 0,05 ein Preis von 99,75/100,25. Unser Spread beträgt dann 0,50.
Forex und Kassametalle
Anders als unsere übrigen Angebote werden Kassawährungen und Kassametalle am zugrunde liegenden Markt nicht an einer zentralisierten Börse gehandelt. Daher gibt es keinen zentralen Referenzpunkt, von dem Broker ihre Preise ableiten können. Stattdessen werden die Preise üblicherweise über eine Reihe von OTC-Gegenparteien (Over-the-Counter) berechnet. Dazu können Investmentbanken und andere Broker gehören.
Diese Preise unterliegen abhängig von den Marktbedingungen variablen Spreads. Bei Capital.com aggregieren wir diese Preise und fügen anschließend je nach Markt einen kleinen zusätzlichen Spread (unsere Transaktionsgebühr) hinzu.
Beispiel
- Sehen wir uns an, wie wir EUR/USD zu einem bestimmten Zeitpunkt bewerten.
- Wir aggregieren die Kurse von drei Gegenparteien: 1,12345/1,12355, 1,12350/1,12360 und 1,12348/1,12358. Daraus ergibt sich ein konsolidierter Preis von 1,12348/1,12358.
- Auf diesen Preis wenden wir einen Spread von beispielsweise 0,00006 an, sodass sich bei Capital.com ein Preis von 1,12345/1,12361 ergibt.
Indizes
Unsere Preise für Kassaindizes werden aus dem Mittelkurs unserer Preislieferanten abgeleitet, wobei ein Spread abgezogen bzw. addiert wird.
Wir legen unsere Index-Spreads abhängig von den Tageszeiten fest, normalerweise um Veränderungen der zugrunde liegenden Marktliquidität widerzuspiegeln. Unser Spread ist in der Regel am größten, wenn der zugrunde liegende Terminmarkt geschlossen ist, und am kleinsten während der Hauptzeiten des Aktienhandels.
Da Kassaindizes am zugrunde liegenden Markt handelbar sind, leiten viele Preislieferanten, einschließlich uns, ihren Kassapreis ab, indem sie den Terminpreis heranziehen und um den Fair Value anpassen. Dieser wird durch die erwarteten Dividenden der im Index enthaltenen Aktien und die relevanten Marktzinsen bestimmt.
Der Fair Value stellt den Wert dar, den der Index in einem perfekten Markt ohne Arbitragemöglichkeiten haben sollte.
Tägliche Premium-Anpassung bei Indizes
Für CFD- und Knock-out-Positionen, die sich auf Indizes beziehen, kann eine tägliche Premium-Anpassung (Daily Premium Adjustment, DPA) gelten. Dabei handelt es sich um eine Bewertungsanpassung, die Preisunterschiede zwischen aufeinanderfolgenden Laufzeiten der zugrunde liegenden Terminkontrakte widerspiegelt und weiter unten ausführlich erklärt wird.
Rohstoffe und der VIX-Index
Bei uns können Sie sowohl zu Kassapreisen von Rohstoffen (manchmal auch als „Rohstoffe ohne Verfallsdatum“ bezeichnet) als auch mit Rohstoffterminkontrakten handeln.
Wie wir Rohstoffterminkontrakte bewerten
Wir bewerten unsere Rohstoffterminkontrakte, indem wir den Spread auf den Preis des zugrunde liegenden Marktes aufschlagen. Der Preis, zu dem Sie handeln, enthält den Spread bereits.
Spreads können sich ändern. Die aktuellen Werte finden Sie in den Details des jeweiligen Marktes in der App oder auf der Webplattform.
Die Börsen, von denen wir unsere Preise für Rohstoffterminkontrakte beziehen, sind:
- Brent-Öl: ICE Futures Europe
- CO₂-Emissionen: ICE Futures Europe
- Rohöl: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
- Kakao USA: ICE Futures US
- Erdgas: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
Alle Kontrakte verfallen an festgelegten zukünftigen Terminen und werden in bar abgerechnet, sodass Sie niemals einen Rohstoff geliefert bekommen.
Wie wir Kassamärkte für Rohstoffe bewerten
Wir bestimmen die Preise für unsere Kassamärkte für Rohstoffe anhand der beiden nächstgelegenen Terminkontrakte eines Rohstoffs, da diese normalerweise am meisten gehandelt werden.
Im Laufe der Zeit verschiebt sich unser Preis ohne Verfallsdatum schrittweise vom Preis des nächstgelegenen Kontrakts zum nächsten, um die Notwendigkeit eines Verfallsdatums (manchmal auch Roll-over-Datum genannt) zu vermeiden.
In unserem System gilt:
- Der „Front-Month-Kontrakt“ (der Kontrakt mit dem frühesten Verfallsdatum) wird als „A“ bezeichnet.
- Der „Back-Month-Kontrakt“ (der Kontrakt mit dem zweitfrühesten Verfallsdatum) wird als „B“ bezeichnet.
- Unser Preis (P0 und P1 im nachstehenden Diagramm) bewegt sich zwischen diesen beiden Verfallszeitpunkten schrittweise vom Preis von „A“ zum Preis von „B“.
- Der Preis von „B“ kann höher oder niedriger als der Preis von „A“ sein, im nachstehenden Beispiel ist er jedoch höher.
Wenn der Front-Month-Kontrakt „A“ verfällt, wechseln wir zum nächsten Kontraktpaar. Das bedeutet, dass „B“ zum neuen „A“ wird und der Kontrakt, der nach dem neuen „A“ verfällt, zum neuen „B“. Dieser Prozess wird fortgesetzt, sodass immer ein reibungsloser Übergang von einem Kontrakt zum nächsten gewährleistet ist.
Das bedeutet, dass unsere Preisbildung beim Übergang zu 100 % auf dem Front-Month-Kontrakt basiert und sich anschließend linear in Richtung des Back-Month-Kontrakts bewegt.
Für über Nacht gehaltene Positionen gilt Folgendes:
Verwaltungsgebühr (Übernacht-Haltegebühr)
Dies ist eine feste Gebühr von 0,01096 %, die täglich für das Halten einer offenen Position über Nacht berechnet wird.
Tägliche Premium-Anpassung
Die tägliche Premium-Anpassung (Daily Premium Adjustment, DPA) ist eine Preisanpassung und keine Gebühr oder Belastung. Sie gilt für bestimmte CFD- und Knock-out-Positionen, die sich auf Rohstoffe, Indizes, Anleihen oder Zinssätze beziehen, und besteht unabhängig von der Verwaltungsgebühr.
Was sie bewirkt
Die DPA spiegelt Bewertungsunterschiede zwischen aufeinanderfolgenden Laufzeiten der zugrunde liegenden Terminkontrakte wider. Sie gewährleistet die Preiskontinuität im Zeitverlauf, indem sie den Wert Ihrer Position an den Fair Value angleicht.
Wie sie sich auf Ihr Konto auswirkt
Die DPA wird täglich angewendet und führt abhängig von der Richtung Ihrer Position entweder zu einer Belastung oder einer Gutschrift:
- Bei Long-Positionen kann eine tägliche Belastung anfallen.
- Bei Short-Positionen kann eine tägliche Gutschrift erfolgen.
Obwohl die DPA so konzipiert ist, dass sie in Verbindung mit der entsprechenden Preisbewegung keinen Einfluss auf den gesamten wirtschaftlichen Wert Ihrer Position hat, kann sie sich täglich auf den angezeigten Gewinn bzw. Verlust und den Kontostand auswirken. Sie kann außerdem Ihre verfügbare Margin und das Risiko einer Positionsschließung beeinflussen.
Hier ist ein Beispiel mit realen Preisen für Erdgas, einen Rohstoff, dessen Kontrakte mit unterschiedlichen Preisen für jeden zukünftigen Verfallsmonat gehandelt werden. Im zweiten Diagramm sehen Sie die relative Veränderung des Werts jedes Monatskontrakts. Diese Veränderungen sind auf saisonales Angebot und Nachfrage zurückzuführen, nicht auf Markterwartungen hinsichtlich zukünftiger Preise. Mit anderen Worten: Erdgas kostet im Winter normalerweise mehr als im Sommer.
Beim Vergleich von Monat 2 und Monat 3 sehen wir einen großen Preisunterschied (bekannt als „Fair Value“):
| Verfallsdatum | Zeitraum | Preis |
| 30 Tage | 2M | 3,938 |
| 64 Tage | 3M | 4,221 |
| Differenz | 0,283 |
Wenn wir betrachten, wie sich dieser Preis täglich zwischen diesen beiden Punkten verändert, können wir die Fair-Value-Anpassung berechnen, die als tägliche Premium-Anpassung angewendet würde. Da Monat 2 niedriger ist als Monat 3, steigt der Bewertungspreis des Kassarohstoffs jeden Tag entsprechend der Veränderung des Fair Value.
Um diese Auswirkung auf offene Positionen auszugleichen, wird eine entsprechende Anpassung von Konten mit Long-Positionen abgezogen. Bei Short-Positionen wird derselbe Betrag gutgeschrieben. Die Gesamtauswirkung der Fair-Value-Anpassung auf den Bewertungspreis und den Kontostand ist null.
| Anzahl der Tage | Veränderung pro Tag |
| 34 | 0,00832 |
| Ergebnis Long | Betrag |
| G/V | 0,00832 |
| Anpassung | -0,00832 |
| Nettoeffekt | 0 |
| Ergebnis Short | Betrag |
| G/V | -0,00832 |
| Anpassung | 0,00832 |
| Nettoeffekt | 0 |
Die tägliche Premium-Anpassung ist erforderlich, um Veränderungen des Fair Value widerzuspiegeln. Wir wenden den aktualisierten Fair Value täglich kurz vor dem Handelsschluss des jeweiligen Rohstoffs an. Die Auswirkungen des neuen Fair Value auf einen Kassarohstoff können Sie direkt in den Plattformdiagrammen sehen, wie im nachstehenden Beispiel dargestellt.
Die tägliche Premium-Anpassung ist keine Kostenposition und keine Gebühr. Sie ist eine Bewertungsanpassung, die die Preiskontinuität bei Rohstoffen, Indizes, Anleihen und Zinssätzen gewährleistet. Informationen zur DPA eines bestimmten Instruments finden Sie in den Details des jeweiligen Marktes in der App oder auf der Webplattform.