Τα CFD τιμολογούνται διαφορετικά ανάλογα με διάφορους παράγοντες. Εδώ θα παρουσιάσουμε τον τρόπο με τον οποίο τιμολογούμε τις αγορές μας ανά κατηγορία περιουσιακών στοιχείων, αναλύοντας τον τρόπο με τον οποίο οι τιμές προκύπτουν από τις τιμές των χρηματιστηρίων και άλλων ιδρυμάτων.
Κρυπτονομίσματα
Υπολογίζουμε τις τιμές των κρυπτονομισμάτων μας λαμβάνοντας τις τιμές πώλησης και αγοράς από διάφορα γνωστά ανταλλακτήρια κρυπτονομισμάτων. Στη συνέχεια, συγκεντρώνουμε αυτές τις τιμές για να προκύψει μια ενοποιημένη μέση τιμή, γύρω από την οποία εφαρμόζουμε το δικό μας περιθώριο. Αυτό παρέχει ένα πολύ πιο σταθερό περιθώριο σε διαφορετικές ώρες της ημέρας.
Παράδειγμα
Ας δούμε πώς τιμολογούμε το Bitcoin (BTC) σε μια υποθετική χρονική στιγμή.
Χρησιμοποιούμε τις τρέχουσες τιμές από τρία ανταλλακτήρια: 99.500 $/99.700 $, 99.550 $/99.750 $ και 99.520 $/99.720 $. Στη συνέχεια, υπολογίζουμε τις μέσες τιμές και τις συγκεντρώνουμε, ώστε να προκύψει τιμή 99.623 $.
Σε αυτήν την τιμή εφαρμόζουμε περιθώριο 200 $* ώστε η τιμή του Capital.com να γίνει 99.523 $/99.723 $.
Μετοχές
Για την τιμολόγηση των μετοχών μας, λαμβάνουμε τις υποκείμενες τιμές πώλησης και αγοράς κάθε μετοχής από το χρηματιστήριο και στη συνέχεια εφαρμόζουμε προσαύξηση σε αυτές τις τιμές. Αυτό σημαίνει ότι πραγματοποιείτε συναλλαγές στις «πραγματικές» τιμές της υποκείμενης αγοράς, με μια μικρή μόνο προσαρμογή για την προμήθειά μας. Σημαίνει επίσης ότι η τιμή μας θα αντικατοπτρίζει τις διακυμάνσεις του περιθωρίου της υποκείμενης αγοράς λόγω αλλαγών στη ρευστότητα.
Παράδειγμα
- Ας υποθέσουμε ότι μία πραγματική μετοχή στην υποκείμενη αγορά έχει τιμή πώλησης 99,95 $ και τιμή αγοράς 100,05 $.
- Όταν πραγματοποιείτε συναλλαγή στη μετοχή μαζί μας ως παράγωγο (π.χ. CFD), εφαρμόζουμε σταθερή προσαύξηση 0,05 $ σε κάθε πλευρά της τιμής, με αποτέλεσμα η τιμή πώλησής μας να είναι 99,90 $ και η τιμή αγοράς μας 100,10 $. Αυτό σημαίνει ότι το περιθώριό μας είναι 0,20.
- Αν το περιθώριο της υποκείμενης αγοράς διευρυνθεί σε 99,80/100,20, η σταθερή προσαύξησή μας 0,05 διαμορφώνει την τιμή μας σε 99,75/100,25. Αυτό σημαίνει ότι το περιθώριό μας είναι πλέον 0,50.
Συνάλλαγμα και μέταλλα spot
Σε αντίθεση με τις υπόλοιπες προσφορές μας, το spot συνάλλαγμα και τα μέταλλα spot δεν αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης σε κεντρικοποιημένο χρηματιστήριο στην υποκείμενη αγορά. Αυτό σημαίνει ότι δεν υπάρχει ένα κεντρικό σημείο αναφοράς από το οποίο οι μεσίτες να μπορούν να αντλήσουν την τιμή τους και, επομένως, οι τιμές συνήθως υπολογίζονται μέσω μιας σειράς εξωχρηματιστηριακών (OTC) αντισυμβαλλομένων. Αυτοί μπορεί να είναι από επενδυτικές τράπεζες έως άλλους μεσίτες.
Αυτές οι τιμές υπόκεινται σε μεταβλητά περιθώρια, ανάλογα με τις συνθήκες της αγοράς. Στο Capital.com, τις συγκεντρώνουμε και στη συνέχεια προσθέτουμε ένα μικρό επιπλέον περιθώριο (την προμήθεια συναλλαγής μας), ανάλογα με την αγορά.
Παράδειγμα
- Ας δούμε πώς τιμολογούμε το EUR/USD σε μια δεδομένη χρονική στιγμή.
- Συγκεντρώνουμε τις τιμές από τρεις αντισυμβαλλομένους: 1,12345/1,12355, 1,12350/1,12360 και 1,12348/1,12358, για ενοποιημένη τιμή 1,12348/1,12358.
- Σε αυτήν την τιμή εφαρμόζουμε περιθώριο (π.χ.) 0,00006, ώστε η τιμή του Capital.com να γίνει 1,12345/1,12361.
Δείκτες
Η τιμολόγηση των δεικτών μετρητών μας προκύπτει από τη μέση τιμή των παρόχων τιμών μας, με αφαίρεση/προσθήκη του περιθωρίου.
Καθορίζουμε τα περιθώρια των δεικτών μας με βάση τις ώρες της ημέρας, συνήθως ώστε να αντικατοπτρίζουν τις αλλαγές στη ρευστότητα της υποκείμενης αγοράς. Το περιθώριό μας είναι συνήθως μεγαλύτερο όταν η υποκείμενη αγορά συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης είναι κλειστή και μικρότερο κατά την κύρια συνεδρίαση διαπραγμάτευσης μετοχών.
Καθώς οι δείκτες μετρητών αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης στην υποκείμενη αγορά, πολλοί πάροχοι τιμών, συμπεριλαμβανομένου και του δικού μας, υπολογίζουν την τιμή μετρητών λαμβάνοντας την τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και προσαρμόζοντάς την για την εύλογη αξία, η οποία περιλαμβάνει τα αναμενόμενα μερίσματα των μετοχών που απαρτίζουν τον δείκτη και τα σχετικά επιτόκια της αγοράς.
Η εύλογη αξία αντιπροσωπεύει την αξία που θα έπρεπε να έχει ο δείκτης σε μια τέλεια αγορά χωρίς ευκαιρίες αρμπιτράζ.
Ημερήσια προσαρμογή premium στους δείκτες
Για θέσεις CFD και knock-out που αναφέρονται σε δείκτες, ενδέχεται να εφαρμόζεται Ημερήσια προσαρμογή premium (DPA), η οποία είναι μια προσαρμογή αποτίμησης που αντικατοπτρίζει τις διαφορές τιμολόγησης μεταξύ διαδοχικών λήξεων των υποκείμενων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης και εξηγείται αναλυτικά παρακάτω.
Εμπορεύματα και δείκτης VIX
Μπορείτε να πραγματοποιείτε συναλλαγές τόσο σε spot τιμές εμπορευμάτων (οι οποίες ορισμένες φορές ονομάζονται και «εμπορεύματα χωρίς ημερομηνία λήξης») όσο και σε συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων μαζί μας.
Πώς τιμολογούμε τις αγορές συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων
Τιμολογούμε τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων προσθέτοντας το περιθώριό μας στην τιμή της υποκείμενης αγοράς. Η τιμή στην οποία πραγματοποιείτε συναλλαγή περιλαμβάνει ήδη το περιθώριο.
Τα περιθώρια μπορεί να αλλάξουν. Ελέγξτε τις λεπτομέρειες κάθε αγοράς στην εφαρμογή ή στην πλατφόρμα ιστού για τα πιο πρόσφατα στοιχεία.
Τα χρηματιστήρια από τα οποία αντλούμε τις τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης εμπορευμάτων είναι:
- Πετρέλαιο Brent: ICE Futures Europe
- Εκπομπές άνθρακα: ICE Futures Europe
- Αργό πετρέλαιο: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
- Κακάο ΗΠΑ: ICE Futures US
- Φυσικό αέριο: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
Όλα τα συμβόλαια λήγουν σε καθορισμένες μελλοντικές ημερομηνίες και διακανονίζονται σε μετρητά, επομένως δεν θα παραλάβετε ποτέ κάποιο εμπόρευμα.
Πώς τιμολογούμε τις αγορές spot εμπορευμάτων
Καθορίζουμε τις τιμές για τις αγορές spot εμπορευμάτων μας χρησιμοποιώντας τα δύο πλησιέστερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης ενός εμπορεύματος, καθώς αυτά είναι συνήθως τα συμβόλαια με τον μεγαλύτερο όγκο συναλλαγών.
Με την πάροδο του χρόνου, η τιμή χωρίς ημερομηνία λήξης μετατοπίζεται σταδιακά από την τιμή του πλησιέστερου συμβολαίου στην τιμή του επόμενου, ώστε να αποφεύγεται η ανάγκη ημερομηνίας λήξης (η οποία ορισμένες φορές ονομάζεται ημερομηνία μετακύλισης).
Στο σύστημά μας:
- Το «συμβόλαιο του κοντινότερου μήνα» (αυτό που λήγει πρώτο) ονομάζεται «A».
- Το «συμβόλαιο του επόμενου μήνα» (αυτό που λήγει δεύτερο) ονομάζεται «B».
- Η τιμή μας (P0 και P1 στο παρακάτω διάγραμμα) μετακινείται σταδιακά από την τιμή του «A» προς την τιμή του «B» μεταξύ αυτών των δύο σημείων λήξης.
- Η τιμή του «B» μπορεί να είναι υψηλότερη ή χαμηλότερη από την τιμή του «A», αν και στο παρακάτω παράδειγμα είναι υψηλότερη.
Όταν λήγει το συμβόλαιο του κοντινότερου μήνα «A», μεταβαίνουμε στο επόμενο σύνολο συμβολαίων. Αυτό σημαίνει ότι το «B» γίνεται το νέο «A» και το συμβόλαιο που λήγει μετά το νέο «A» γίνεται το νέο «B». Η διαδικασία αυτή συνεχίζεται, ώστε να υπάρχει πάντα ομαλή μετάβαση από το ένα συμβόλαιο στο επόμενο.
Αυτό σημαίνει ότι κατά τη μετάβαση η τιμολόγησή μας θα βασίζεται κατά 100% στο συμβόλαιο του κοντινότερου μήνα και στη συνέχεια θα μετακινείται γραμμικά προς το συμβόλαιο του επόμενου μήνα.
Κατά τη διατήρηση θέσεων κατά τη διάρκεια της νύχτας, ισχύουν τα εξής:
Διοικητική προμήθεια (προμήθεια διακράτησης κατά τη διάρκεια της νύχτας)
Πρόκειται για σταθερή προμήθεια 0,01096% που χρεώνεται καθημερινά για τη διατήρηση μιας ανοιχτής θέσης κατά τη διάρκεια της νύχτας.
Ημερήσια προσαρμογή premium
Η Ημερήσια προσαρμογή premium (DPA) είναι μια προσαρμογή τιμολόγησης και όχι προμήθεια ή χρέωση. Εφαρμόζεται σε ορισμένες θέσεις CFD και knock-out που αναφέρονται σε εμπορεύματα, δείκτες, ομόλογα ή επιτόκια και υφίσταται ανεξάρτητα από τη διοικητική προμήθεια.
Τι κάνει
Η DPA αντικατοπτρίζει τις διαφορές αποτίμησης μεταξύ διαδοχικών λήξεων των υποκείμενων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Διατηρεί τη συνέχεια της τιμολόγησης με την πάροδο του χρόνου, ευθυγραμμίζοντας την αξία της θέσης σας με την εύλογη αξία.
Πώς επηρεάζει τον λογαριασμό σας
Η DPA εφαρμόζεται καθημερινά και έχει ως αποτέλεσμα είτε χρέωση είτε πίστωση, ανάλογα με την κατεύθυνση της θέσης σας:
- Οι θέσεις αγοράς ενδέχεται να λαμβάνουν ημερήσια χρέωση
- Οι θέσεις πώλησης ενδέχεται να λαμβάνουν ημερήσια πίστωση
Παρόλο που η DPA έχει σχεδιαστεί ώστε να έχει ουδέτερη επίδραση στη συνολική οικονομική αξία της θέσης σας όταν συνδυάζεται με την αντίστοιχη μεταβολή της τιμής, μπορεί να επηρεάζει τα εμφανιζόμενα κέρδη και ζημίες και το υπόλοιπο του λογαριασμού σας σε καθημερινή βάση. Μπορεί επίσης να επηρεάζει το διαθέσιμο περιθώριό σας και τον κίνδυνο κλεισίματος της θέσης.
Ακολουθεί ένα παράδειγμα με πραγματικές τιμές για το φυσικό αέριο, ένα εμπόρευμα με διαφορετικές τιμές για συμβόλαια που λήγουν κάθε μήνα στο μέλλον. Στο δεύτερο διάγραμμα μπορείτε να δείτε μια σχετική μεταβολή στην αξία κάθε μηνιαίου συμβολαίου. Οι μεταβολές αυτές οφείλονται στην εποχική προσφορά και ζήτηση και όχι στις προσδοκίες της αγοράς για τις μελλοντικές τιμές. Με άλλα λόγια, το φυσικό αέριο συνήθως κοστίζει περισσότερο για αγορά τον χειμώνα από ό,τι το καλοκαίρι.
Συγκρίνοντας τον Μήνα 2 και τον Μήνα 3, μπορούμε να δούμε ότι υπάρχει μεγάλη διαφορά στις τιμές (γνωστή ως «εύλογη αξία»):
| Ημερομηνία λήξης | Περίοδος | Τιμή |
| 30 ημέρες | 2M | 3,938 |
| 64 ημέρες | 3M | 4,221 |
| Διαφορά | 0,283 |
Αν εξετάσουμε πώς μεταβάλλεται αυτή η τιμή ανά ημέρα μεταξύ αυτών των δύο σημείων, μπορούμε να υπολογίσουμε την προσαρμογή εύλογης αξίας που θα εφαρμοζόταν ως Ημερήσια προσαρμογή premium. Καθώς ο Μήνας 2 είναι χαμηλότερος από τον Μήνα 3, η τιμή αποτίμησης του spot εμπορεύματος θα αυξάνεται φυσικά κάθε ημέρα σύμφωνα με τη μεταβολή της εύλογης αξίας.
Για να αντισταθμιστεί αυτή η επίδραση στις ανοιχτές θέσεις, από τους λογαριασμούς που διατηρούν θέσεις αγοράς αφαιρείται αντίστοιχη προσαρμογή. Για τις θέσεις πώλησης πιστώνεται το ίδιο ποσό. Η συνολική επίδραση της προσαρμογής εύλογης αξίας τόσο στην τιμή αποτίμησης όσο και στο υπόλοιπο του λογαριασμού είναι μηδενική.
| Αριθμός ημερών | Μεταβολή ανά ημέρα |
| 34 | 0,00832 |
| Αποτέλεσμα θέσης αγοράς | Ποσό |
| Κέρδη/Ζημίες | 0,00832 |
| Προσαρμογή | -0,00832 |
| Καθαρή επίδραση | 0 |
| Αποτέλεσμα θέσης πώλησης | Ποσό |
| Κέρδη/Ζημίες | -0,00832 |
| Προσαρμογή | 0,00832 |
| Καθαρή επίδραση | 0 |
Η Ημερήσια προσαρμογή premium είναι απαραίτητη για να αντικατοπτρίζει τις μεταβολές στην εύλογη αξία και εφαρμόζουμε την επικαιροποιημένη εύλογη αξία κάθε ημέρα, λίγο πριν από την ώρα κλεισίματος των συναλλαγών για κάθε εμπόρευμα. Μπορείτε να δείτε την επίδραση της νέας εύλογης αξίας που εφαρμόζεται σε ένα spot εμπόρευμα απευθείας στα διαγράμματα της πλατφόρμας, όπως φαίνεται στο παρακάτω παράδειγμα.
Η Ημερήσια προσαρμογή premium δεν αποτελεί κόστος ή προμήθεια. Είναι μια προσαρμογή αποτίμησης που διατηρεί τη συνέχεια της τιμολόγησης στα εμπορεύματα, τους δείκτες, τα ομόλογα και τα επιτόκια. Για συγκεκριμένες πληροφορίες DPA σχετικά με ένα συγκεκριμένο μέσο, ελέγξτε τις λεπτομέρειες της αντίστοιχης αγοράς στην εφαρμογή ή στην πλατφόρμα ιστού.