CFD-ovi se cijene različito, ovisno o različitim čimbenicima. Ovdje ćemo objasniti kako određujemo cijene na našim tržištima prema klasi imovine, uz detaljan opis načina na koji se cijene izvode iz cijena burzi i drugih institucija.
Kriptovalute
Cijene kriptovaluta određujemo preuzimanjem prodajnih i kupovnih cijena s različitih poznatih burzi kriptovaluta. Zatim objedinjujemo te cijene kako bismo dobili konsolidiranu srednju cijenu, oko koje primjenjujemo vlastiti spread. To omogućuje mnogo stabilniji spread u različitim dijelovima dana.
Primjer
Pogledajmo kako određujemo cijenu Bitcoina (BTC) u hipotetskom trenutku.
Koristimo trenutačne cijene s triju burzi: 99.500/99.700 USD, 99.550/99.750 USD i 99.520/99.720 USD. Zatim izračunavamo srednje cijene i objedinjujemo ih kako bismo dobili cijenu od 99.623 USD.
Na tu cijenu primjenjujemo spread od 200 USD* kako bismo dobili cijenu na Capital.comu od 99.523/99.723 USD.
Dionice
Pri određivanju cijena dionica preuzimamo prodajne i kupovne cijene svake dionice na temeljnoj burzi, a zatim na te cijene primjenjujemo maržu. To znači da trgujete po „stvarnim” cijenama s temeljnog tržišta, uz samo malu prilagodbu za našu naknadu. To također znači da će naša cijena odražavati promjene u spreadu temeljnog tržišta zbog promjena likvidnosti.
Primjer
- Pretpostavimo da jedna fizička dionica na temeljnom tržištu ima prodajnu cijenu od 99,95 USD i kupovnu cijenu od 100,05 USD.
- Kada trgujete tom dionicom s nama kao izvedenicom (npr. CFD-om), na tu cijenu primjenjujemo fiksnu maržu od 0,05 USD s obje strane, čime naša prodajna cijena iznosi 99,90 USD, a kupovna cijena 100,10 USD. To znači da naš spread iznosi 0,20.
- Ako se spread temeljnog tržišta proširi na 99,80/100,20, naša fiksna marža od 0,05 daje cijenu od 99,75/100,25. To znači da naš spread sada iznosi 0,50.
Forex i promptni metali
Za razliku od ostatka naše ponude, promptnim forexom i metalima ne trguje se na centraliziranoj burzi na temeljnom tržištu. To znači da ne postoji središnja referentna točka iz koje bi brokeri mogli izvesti svoju cijenu, pa se cijene obično izračunavaju putem niza OTC (izvanburzovnih) ugovornih strana. One mogu uključivati investicijske banke i druge brokere.
Te cijene podliježu promjenjivim spreadovima, ovisno o tržišnim uvjetima. Na Capital.comu ih objedinjujemo i zatim dodajemo mali dodatni spread (našu transakcijsku naknadu), ovisno o tržištu.
Primjer
- Pogledajmo kako određujemo cijenu EUR/USD-a u određenom trenutku.
- Objedinjujemo cijene triju ugovornih strana: 1,12345/1,12355, 1,12350/1,12360 i 1,12348/1,12358, čime dobivamo konsolidiranu cijenu od 1,12348/1,12358.
- Na tu cijenu primjenjujemo spread od (npr.) 0,00006 kako bismo dobili cijenu na Capital.comu od 1,12345/1,12361.
Indeksi
Naše cijene novčanih indeksa izvode se iz srednje cijene naših pružatelja cijena, uz oduzimanje/dodavanje spreada.
Spreadove indeksa utvrđujemo za različita razdoblja tijekom dana, obično kako bismo odrazili promjene u temeljnoj likvidnosti tržišta. Naš će spread obično biti najširi kada je temeljno tržište futuresa zatvoreno, a najuži tijekom glavne sesije trgovanja dionicama.
Budući da se novčanim indeksima može trgovati na temeljnom tržištu. Mnogi pružatelji cijena, uključujući i nas, izvest će svoju novčanu cijenu tako da uzmu cijenu futuresa i prilagode je za fer vrijednost, koja se temelji na očekivanim dividendama sastavnih dionica i relevantnim tržišnim kamatnim stopama.
Fer vrijednost predstavlja ono što bi indeks vrijedio na savršenom tržištu bez arbitražnih prilika.
Dnevna prilagodba premije na indeksima
Za CFD i knock-out pozicije koje se odnose na indekse može se primjenjivati Dnevna prilagodba premije (DPA), odnosno prilagodba vrijednosti koja odražava razlike u cijenama između uzastopnih dospijeća temeljnih futures ugovora, a u cijelosti je objašnjena u nastavku.
Robe i indeks VIX
S nama možete trgovati i promptnim cijenama roba (koje se ponekad nazivaju i „robe bez dospijeća”) i futuresima na robe.
Kako određujemo cijene futures tržišta roba
Cijene futuresa na robe određujemo dodavanjem našeg spreada cijeni na temeljnom tržištu. Cijena po kojoj trgujete već uključuje spread.
Spreadovi se mogu mijenjati. Najnovije podatke provjerite u pojedinostima o pojedinačnom tržištu u aplikaciji ili na web-platformi.
Burze s kojih preuzimamo cijene futuresa na robe su:
- Brent nafta: ICE Futures Europe
- Emisije ugljika: ICE Futures Europe
- Sirova nafta: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
- Kakao SAD: ICE Futures US
- Prirodni plin: New York Mercantile Exchange (NYMEX)
Svi ugovori istječu na određene buduće datume i podmiruju se u novcu, tako da nikada nećete preuzeti isporuku robe.
Kako određujemo cijene promptnih tržišta roba
Cijene promptnih tržišta roba određujemo koristeći dva najbliža futures ugovora za određenu robu jer se njima obično najviše trguje.
S vremenom se naša cijena bez dospijeća postupno pomiče s cijene najbližeg ugovora prema sljedećem kako bi se izbjegla potreba za datumom isteka (koji se ponekad naziva datumom prebacivanja).
U našem sustavu:
- „Ugovor prvog mjeseca” (onaj koji najprije istječe) naziva se „A”.
- „Ugovor drugog mjeseca” (onaj koji istječe drugi po redu) naziva se „B”.
- Naša se cijena (P0 i P1 na dijagramu u nastavku) postupno pomiče s cijene „A” prema cijeni „B” između ta dva roka isteka.
- Cijena „B” može biti viša ili niža od cijene „A”, no u primjeru u nastavku viša je.
Kada ugovor prvog mjeseca „A” istekne, prelazimo na sljedeći skup ugovora. To znači da „B” postaje novi „A”, a ugovor koji istječe nakon novog „A” postaje novi „B”. Taj se postupak nastavlja, tako da uvijek postoji gladak prijelaz s jednog ugovora na sljedeći.
To znači da će se pri prijelazu naše cijene 100 % temeljiti na ugovoru prvog mjeseca, a zatim se linearno pomaknuti prema ugovoru drugog mjeseca.
Kada držite pozicije preko noći, primjenjuje se sljedeće:
Administrativna naknada (naknada za držanje preko noći)
To je fiksna naknada od 0,01096 % koja se naplaćuje svakodnevno za održavanje otvorene pozicije preko noći.
Dnevna prilagodba premije
Dnevna prilagodba premije (DPA) prilagodba je cijene, a ne naknada ili trošak. Primjenjuje se na određene CFD i knock-out pozicije koje se odnose na robe, indekse, obveznice ili kamatne stope te postoji neovisno o administrativnoj naknadi.
Što radi
DPA odražava razlike u vrijednosti između uzastopnih dospijeća temeljnih futures ugovora. Održava kontinuitet cijena tijekom vremena usklađivanjem vrijednosti vaše pozicije s fer vrijednošću.
Kako utječe na vaš račun
DPA se primjenjuje svakodnevno i rezultira terećenjem ili odobrenjem, ovisno o smjeru vaše pozicije:
- Duge pozicije mogu rezultirati dnevnim terećenjem
- Kratke pozicije mogu rezultirati dnevnim odobrenjem
Iako je DPA osmišljena tako da, u kombinaciji s odgovarajućim kretanjem cijene, ima neutralan učinak na ukupnu ekonomsku vrijednost vaše pozicije, može svakodnevno utjecati na prikazani dobitak i gubitak te stanje na računu. Također može utjecati na vašu raspoloživu maržu i rizik od zatvaranja pozicije.
Evo primjera sa stvarnim cijenama prirodnog plina, robe čiji ugovori koji istječu u svakom budućem mjesecu imaju različite cijene. Na drugom grafikonu možete vidjeti relativnu promjenu vrijednosti svakog mjesečnog ugovora. Te promjene uzrokovane su sezonskom ponudom i potražnjom, a ne tržišnim očekivanjima budućih cijena. Drugim riječima, prirodni plin obično je skuplje kupiti zimi nego ljeti.
Usporedbom 2. i 3. mjeseca možemo vidjeti veliku razliku u cijenama (poznatu kao „fer vrijednost”):
| Datum isteka | Razdoblje | Cijena |
| 30 dana | 2M | 3,938 |
| 64 dana | 3M | 4,221 |
| Razlika | 0,283 |
Ako pogledamo kako se ta cijena mijenja po danu između te dvije točke, možemo izračunati prilagodbu fer vrijednosti koja bi se primijenila kao Dnevna prilagodba premije. Budući da je cijena 2. mjeseca niža od cijene 3. mjeseca, cijena promptne robe prirodno će svakodnevno rasti u skladu s promjenom fer vrijednosti.
Kako bi se taj učinak neutralizirao na otvorene pozicije, ekvivalentna se prilagodba oduzima s računa koji drže duge pozicije. Za kratke pozicije isti se iznos odobrava. Ukupan učinak prilagodbe fer vrijednosti na cijenu vrednovanja i stanje na računu iznosi nula.
| Broj dana | Promjena po danu |
| 34 | 0,00832 |
| Rezultat duge pozicije | Iznos |
| Dobitak/gubitak | 0,00832 |
| Prilagodba | -0,00832 |
| Neto učinak | 0 |
| Rezultat kratke pozicije | Iznos |
| Dobitak/gubitak | -0,00832 |
| Prilagodba | 0,00832 |
| Neto učinak | 0 |
Dnevna prilagodba premije potrebna je kako bi odražavala promjene fer vrijednosti, a ažuriranu fer vrijednost primjenjujemo svakoga dana neposredno prije vremena zatvaranja trgovanja svakom robom. Učinak nove fer vrijednosti primijenjene na promptnu robu možete vidjeti izravno na grafikonima platforme, kao što je prikazano u primjeru u nastavku.
Dnevna prilagodba premije nije trošak ni naknada. To je prilagodba vrijednosti koja održava kontinuitet cijena za robe, indekse, obveznice i kamatne stope. Za konkretne informacije o DPA-i za određeni instrument provjerite pojedinosti o tom tržištu u aplikaciji ili na web-platformi.