Εάν διατηρείτε μια θέση σε εμπόρευμα άμεσης παράδοσης ή στον δείκτη VIX κατά τη διάρκεια της νύχτας, ενδέχεται να δείτε μια γραμμή Προσαρμογής Ασφαλίστρου στην κατάσταση του λογαριασμού σας. Σε αυτή τη σελίδα εξηγείται τι είναι, γιατί υπάρχει και γιατί δεν επηρεάζει την αξία του λογαριασμού σας.
Με λίγα λόγια: η Ημερήσια Προσαρμογή Ασφαλίστρου δεν είναι αμοιβή ή χρέωση, είναι μια ουδέτερη προσαρμογή. Κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης, η τιμή μας παρουσιάζει μια μικρή διακύμανση λόγω του τρόπου με τον οποίο τη διαμορφώνουμε με βάση τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Το DPA αντισταθμίζει αυτή τη μεταβολή με μια ισόποση ταμειακή εγγραφή.
Γιατί χρειάζεται αυτή η προσαρμογή;
Τα εμπορεύματα άμεσης παράδοσης, όπως το πετρέλαιο και το φυσικό αέριο, δεν διαθέτουν μία ενιαία, κεντρική, συνεχώς διαπραγματεύσιμη τρέχουσα τιμή. Στις χρηματοπιστωτικές αγορές, αποτελούν αντικείμενο διαπραγμάτευσης κυρίως μέσω συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης, καθένα από τα οποία έχει ημερομηνία λήξης.
Διαμορφώνουμε την τιμή άμεσης παράδοσης (spot) που χρησιμοποιούμε με βάση τα δύο πλησιέστερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης. Έτσι, έχετε μια τιμή που δεν λήγει ποτέ, οπότε μπορείτε να διατηρήσετε μια θέση για όσο διάστημα θέλετε, χωρίς να κλείσει λόγω λήξης. Ο δείκτης VIX αποτιμάται με τον ίδιο τρόπο.
Πώς λειτουργεί η τιμή άμεσης παράδοσης
- Οι μοβ και ροζ γραμμές είναι οι τιμές αγοράς των υποκείμενων συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης. Το μοβ είναι το συμβόλαιο που λήγει νωρίτερα (A). Το ροζ είναι το επόμενο συμβόλαιο (B). Και τα δύο κινούνται μαζί με την αγορά κάθε μέρα.
- Η πράσινη γραμμή είναι η τιμή άμεσης παράδοσης, ένας συνδυασμός των A και B.
- Ο συνδυασμός μετατοπίζεται λίγο κάθε μέρα. Ξεκινά με 100% Α, και στη συνέχεια χρησιμοποιεί κάθε μέρα λίγο λιγότερο Α και λίγο περισσότερο Β, μέχρι που, όταν το Α λήξει, να είναι 100% Β. Η γκρι γραμμή δείχνει πόσο Α έχει απομείνει στον συνδυασμό.
- Επομένως, η πράσινη γραμμή ξεκινά στη μοβ γραμμή και τελειώνει στη ροζ γραμμή.
- Στη συνέχεια ο κύκλος επαναλαμβάνεται. Το B γίνεται το νέο A και ο επόμενος μήνας γίνεται το νέο B. Για παράδειγμα, αν A = Μάρτιος και B = Απρίλιος, μόλις λήξει ο Μάρτιος, A = Απρίλιος και B = Μάιος.
Για τον λόγο αυτό, η τιμή άμεσης παράδοσης παρουσιάζει μικρές διακυμάνσεις κάθε μέρα, για λόγους που δεν σχετίζονται με τις συναλλαγές στην αγορά. Το DPA αντισταθμίζει αυτή την κίνηση.
Πώς το DPA διατηρεί τον λογαριασμό σας ουδέτερο
Το DPA εξουδετερώνει αυτή την τεχνητή διακύμανση των τιμών, οπότε δεν έχει καμία καθαρή επίδραση στο αποτέλεσμα των συναλλαγών σας.
Κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης, κατά το κλείσιμο της αγοράς, συμβαίνουν δύο πράγματα ταυτόχρονα:
- Προσαρμογή τιμής: η τιμή μας προσαρμόζεται ώστε να πλησιάζει περισσότερο το επόμενο συμβόλαιο μελλοντικής εκπλήρωσης, με αποτέλεσμα να μεταβάλλεται το μη πραγματοποιηθέν κέρδος ή ζημία της ανοικτής θέσης σας.
- Αντιστάθμιση υπολοίπου: εφαρμόζουμε μια ίση και αντίθετη χρηματική προσαρμογή στο υπόλοιπο του λογαριασμού σας.
| Όταν η προσαρμογή μετακινεί την τιμή | Εάν είστε σε αγορά (long) | Εάν είστε σε πώληση (short) |
| Επάνω (συνήθως όταν το B είναι υψηλότερο από το A) | Η θέση σας έχει κέρδος, επομένως χρεώνουμε το DPA | Η θέση σας έχει ζημία, επομένως πιστώνουμε το DPA |
| Κάτω (συνήθως όταν το B βρίσκεται χαμηλότερα από το A) | Η θέση σας έχει ζημία, επομένως πιστώνουμε το DPA | Η θέση σας έχει κέρδος, επομένως χρεώνουμε το DPA |
Οπότε ενδέχεται να πληρώσετε ή να λάβετε το DPA, ανάλογα με την κατεύθυνση της συναλλαγής σας και τις τιμές εκκαθάρισης των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης της συγκεκριμένης ημέρας. Εκτός από τα έξοδα συναλλαγών, όπως το spread και η χρέωση διανυκτέρευσης, μόνο οι πραγματικές διακυμάνσεις της αγοράς επηρεάζουν το αποτέλεσμά σας.
Παράδειγμα: Αργό πετρέλαιο άμεσης παράδοσης (spot), 10 Σεπτεμβρίου 2026
Κατά την ημερήσια προσαρμογή στις 10 Σεπτεμβρίου 2026, η τιμή άμεσης παράδοσης του αργού πετρελαίου μετακινήθηκε πτωτικά κατά 0,778 λόγω της προσαρμογής και όχι λόγω των συναλλαγών στην αγορά.
| Θέση (10 συμβόλαια) | Επίδραση της προσαρμογής στις τιμές | DPA στον λογαριασμό σας | Καθαρό αποτέλεσμα |
| Αγορά | −7,78 USD | +7,78 USD (πίστωση) | 0 |
| Πώληση | +7,78 USD | −7,78 USD (χρέωση) | 0 |
Εάν ο λογαριασμός σας δεν είναι σε USD, μετατρέπουμε το DPA στο νόμισμα του λογαριασμού σας. Εάν στη συνέχεια η αγορά κινηθεί αντίθετα από τη θέση σας, πρόκειται για μια συνήθη ζημία συναλλαγών και όχι αποτέλεσμα του DPA.
Γιατί δεν μπορούμε να σας αναφέρουμε εκ των προτέρων την ακριβή προσαρμογή
Η προσαρμογή εξαρτάται από τις επίσημες τιμές εκκαθάρισης των δύο συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στο τέλος της ημέρας διαπραγμάτευσης. Τα στοιχεία αυτά τα λαμβάνουμε μόνο αφού εκκαθαριστεί η αγορά, οπότε δεν γνωρίζουμε το ακριβές ποσό μέχρι να υπάρξουν οι τιμές εκκαθάρισης.
Πότε γίνεται η προσαρμογή
- Το DPA εφαρμόζεται μία φορά κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης, σε χρονική στιγμή που διαφέρει ανάλογα με το χρηματοπιστωτικό μέσο. Μπορείτε να το βρείτε στην ενότητα «Πληροφορίες αγοράς» για κάθε χρηματοπιστωτικό μέσο.
- Το παράθυρο μετακύλισης μετρά τις ημερολογιακές ημέρες, συμπεριλαμβανομένων των σαββατοκύριακων. Καθώς δεν υπάρχει προσαρμογή το Σάββατο ή την Κυριακή, η προσαρμογή της Παρασκευής καλύπτει τρεις ημέρες (Παρασκευή, Σάββατο και Κυριακή).
- Το μέγεθος της προσαρμογής αλλάζει καθημερινά. Εξαρτάται από τη διαφορά μεταξύ του Α και του Β, καθώς και από τον τρόπο με τον οποίο κινούνται οι δύο τιμές των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης ανάλογα με την αγορά. Όσο μεγαλύτερη είναι η διαφορά μεταξύ Α και Β, τόσο μεγαλύτερη είναι η ημερήσια προσαρμογή.
Άλλα έξοδα διακράτησης μιας θέσης κατά τη διάρκεια της νύχτας
Το DPA είναι ξεχωριστό από τη χρέωση διανυκτέρευσης, η οποία ισχύει τόσο για τις θέσεις αγοράς όσο και για τις θέσεις πώλησης. Εμφανίζονται ως ξεχωριστές γραμμές στην κατάσταση του λογαριασμού σας.
Μπορείτε να ελέγξετε τη χρέωση διανυκτέρευσης για κάθε χρηματοπιστωτικό μέσο στην ενότητα «Πληροφορίες αγοράς». Η χρέωση καθορίζεται ανά μέσο και δεν εξαρτάται από το DPA.
Σημαντικό: οι εντολές stop-loss και take-profit δεν προσαρμόζονται
Δεν μετακινούμε τα επίπεδα stop-loss και take-profit για την ημερήσια προσαρμογή. Αν η προσαρμογή μετακινήσει την τιμή στο επίπεδο της εντολής σας, η εντολή θα ενεργοποιηθεί. Εάν χρησιμοποιείτε στενά επίπεδα stop-loss ή take-profit, θα πρέπει να το λάβετε υπόψη σας κατά τη χρονική περίοδο της ημερήσιας προσαρμογής.
Προτιμάτε να πραγματοποιείτε συναλλαγές χωρίς ημερήσια προσαρμογή;
Προσφέρουμε επίσης συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης και προθεσμιακά συμβόλαια επί εμπορευμάτων, τα οποία δεν υπόκεινται σε καθημερινή αναπροσαρμογή του ασφαλίστρου. Αντίθετα, έχουν σταθερή ημερομηνία λήξης, η οποία εμφανίζεται με σαφήνεια στην πλατφόρμα.
Δείκτης VIX
Ο δείκτης VIX μετρά την αναμενόμενη μεταβλητότητα του S&P 500 κατά τις επόμενες 30 ημέρες. Υπολογίζεται με βάση τις τιμές των δικαιωμάτων προαίρεσης του S&P 500, οπότε δεν μπορεί να αποτελέσει αντικείμενο άμεσης διαπραγμάτευσης. Ο καθορισμός της τιμής γίνεται με την ίδια μέθοδο που βασίζεται στα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης, όπως και για τα εμπορεύματα άμεσης παράδοσης:
- Χρησιμοποιεί τα δύο πλησιέστερα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης επί του VIX.
- Η τιμή μεταβάλλεται σταδιακά από το ένα στο άλλο καθώς πλησιάζει η ημερομηνία λήξης.
- Ισχύουν τα ίδια κόστη διακράτησης: η χρέωση διανυκτέρευσης και το DPA.
Εμπορεύματα άμεσης παράδοσης χωρίς ξεχωριστό DPA
Αυτά τα εμπορεύματα άμεσης παράδοσης χρησιμοποιούν διαφορετική μέθοδο τιμολόγησης και δεν εμφανίζουν ξεχωριστή γραμμή Προσαρμογής Ασφαλίστρου:
- Πολύτιμα μέταλλα: Χρυσός, Ασήμι, Λευκόχρυσος, Παλλάδιο
- Μέταλλα του LME (Χρηματιστήριο Μετάλλων του Λονδίνου): Αλουμίνιο άμεσης παράδοσης, Χαλκός (Ηνωμένο Βασίλειο), Μόλυβδος, Νικέλιο, Ψευδάργυρος
- Σιδηρομετάλλευμα άμεσης παράδοσης
Για όσους ενδιαφέρονται για τα μαθηματικά
Κάθε ημέρα διαπραγμάτευσης υπολογίζουμε ένα ασφάλιστρο: το μέρος της τιμής άμεσης παράδοσης που προέρχεται από την κύλιση.
Ασφάλιστρο = (B − A) × (ημέρες που έχουν παρέλθει εντός του παραθύρου κύλισης ÷ συνολικές ημέρες του παραθύρου)
Ημερήσια Προσαρμογή Ασφαλίστρου = σημερινό ασφάλιστρο − προηγούμενο ασφάλιστρο
DPA στον λογαριασμό σας = Ημερήσια Προσαρμογή Ασφαλίστρου × το μέγεθος της θέσης σας
(οι θέσεις αγοράς λαμβάνουν το αντίθετο πρόσημο· οι θέσεις πώλησης λαμβάνουν το ίδιο πρόσημο)
Παράδειγμα: Αργό πετρέλαιο άμεσης παράδοσης, 10 Σεπτεμβρίου 2026
Ασφάλιστρο (10 Σεπτ) = (98,40 − 102,48) × (25/33) = −3,09091
Ασφάλιστρο (09 Σεπτ) = (92,87 − 96,05) × (24/33) = −2,31273
Ημερήσια Προσαρμογή Ασφαλίστρου = −3,09091 − (−2,31273) = −0,778182