Se mantieni una posizione su una materia prima spot o sul VIX overnight, potresti visualizzare una riga per l'Adeguamento del premio nel report del tuo conto. Questa pagina spiega di cosa si tratta, perché esiste e perché non modifica il valore del tuo conto.
In breve: l'Adeguamento giornaliero del premio non è una commissione o un costo, ma un adeguamento neutro. Ogni giorno di negoziazione, il nostro prezzo subisce una leggera variazione a causa del modo in cui lo calcoliamo sulla base dei contratti future, e il DPA compensa questa variazione con un registrazione in contanti di pari importo.
Perché è necessario questo adeguamento?
Le materie prime spot come il petrolio e il gas naturale non hanno un unico prezzo spot scambiato in modo continuo. Nei mercati finanziari, vengono negoziate principalmente tramite contratti future, ciascuno con una data di scadenza.
Costruiamo il nostro prezzo spot a partire dai due contratti future più vicini alla scadenza. In questo modo avrai un prezzo che non ha scadenza, quindi potrai mantenere una posizione per tutto il tempo che desideri senza che una data di scadenza la chiuda. L'indice VIX viene quotato allo stesso modo.
Come funziona il nostro prezzo spot
- Le linee viola e rosa rappresentano i prezzi di mercato dei future sottostanti. Il viola indica il contratto con scadenza più ravvicinata (A). Il rosa indica il contratto successivo (B). Entrambe le linee si muovono con il mercato ogni giorno.
- La linea verde è il nostro prezzo spot, un mix di A e B.
- Questo mix si modifica ogni giorno. Parte dal 100% di A e ogni giorno utilizza un po’ meno di A e un po’ più di B; quando A scade, si arriva al 100% di B. La linea grigia indica la quantità di A rimasta nel mix.
- La linea verde inizia quindi sulla linea viola e termina su quella rosa.
- Poi il ciclo si ripete. B diventa il nuovo A e il mese successivo diventa il nuovo B. Ad esempio, se A = marzo e B = aprile, una volta scaduto il contratto di marzo, A = aprile e B = maggio.
Per questo motivo, il nostro prezzo spot varia leggermente ogni giorno per una ragione non legata alle contrattazioni di mercato. Il DPA annulla questo movimento.
Come il DPA mantiene il tuo conto neutrale
Il DPA neutralizza questa variazione artificiale dei prezzi, in modo che non abbia alcun impatto netto sul risultato delle tue operazioni di trading.
Ogni giorno di negoziazione, alla chiusura dei mercati, accadono due cose contemporaneamente:
- Adeguamento del prezzo: il nostro prezzo si avvicina a quello del contratto future successivo, modificando il P&L non realizzato della tua posizione aperta.
- Compensazione del saldo: applichiamo al saldo del tuo conto una rettifica di liquidità di importo uguale e di segno opposto.
| Quando l'adeguamento modifica il prezzo | Se sei long (acquisto) | Se sei short (vendita) |
| Su (di solito quando B è più alto di A) | La tua posizione guadagna, quindi addebitiamo il DPA | La tua posizione è in perdita, quindi accreditiamo il DPA |
| Giù (di solito quando B è inferiore ad A) | La tua posizione è in perdita, quindi accreditiamo il DPA | La tua posizione guadagna, quindi addebitiamo il DPA |
Quindi potresti pagare o ricevere il DPA, a seconda della direzione della tua operazione e dei prezzi di regolamento dei future di quel giorno. Oltre ai costi di negoziazione, come lo spread e la commissione overnight, solo i movimenti reali del mercato influiscono sul tuo risultato.
Esempio: petrolio greggio spot, 10 settembre 2026
Al momento dell'adeguamento giornaliero del 10 settembre 2026, il prezzo spot del petrolio greggio è sceso di 0,778 a causa dell'adeguamento e non per effetto delle contrattazioni di mercato.
| Posizione (10 contratti) | Effetto sul prezzo derivante dall'adeguamento | DPA sul tuo conto | Effetto netto |
| Long | −7,78 USD | +7,78 USD (credito) | 0 |
| Short | +7,78 USD | −7,78 USD (debito) | 0 |
Se il tuo conto non è in USD, convertiamo il DPA nella valuta del tuo conto. Se poi il mercato si muove in direzione opposta alla tua posizione, si tratta di una normale perdita di trading, non di una conseguenza del DPA.
Perché non possiamo comunicarti in anticipo l'entità esatta dell'adeguamento
L'adeguamento dipende dai prezzi di regolamento ufficiali dei due contratti future alla fine della giornata di negoziazione. Li riceviamo solo una volta che il mercato chiude, quindi non conosciamo la cifra esatta finché non vengono resi noti i prezzi di regolamento.
Quando avviene l'adeguamento
- Il DPA viene applicato una volta per giornata di negoziazione, in un momento che varia a seconda dello strumento. Lo trovi nella sezione “Informazioni di mercato” relativa a ciascuno strumento.
- Il periodo di riferimento conta i giorni di calendario, compresi i fine settimana. Dato che sabato e domenica non è previsto alcun adeguamento, l'adeguamento del venerdì copre tre giorni (venerdì, sabato e domenica).
- L'entità dell'adeguamento varia di giorno in giorno. Dipende dal divario tra A e B e da come i due prezzi dei future si muovono con il mercato. Maggiore è il divario tra A e B, maggiore è l'adeguamento giornaliero.
Altri costi di mantenimento di una posizione overnight
Il DPA è distinto dalla commissione overnight, che si applica sia alle posizioni long che a quelle short. Queste commissioni appaiono come righe separate nel report del tuo conto.
Puoi verificare la commissione overnight di ciascuno strumento nella sezione “Informazioni di mercato”. La commissione è fissata per strumento e non dipende dal DPA.
Importante: gli ordini stop-loss e take-profit non vengono adeguati
Non modifichiamo i livelli di stop-loss e take-profit per l'adeguamento giornaliero. Se l'adeguamento porta il prezzo al livello del tuo ordine, l'ordine verrà attivato. Se utilizzi livelli di stop-loss o take-profit molto stretti, ti preghiamo di tenerne conto nel periodo in cui viene effettuato l'adeguamento giornaliero.
Preferisci fare trading senza l'adeguamento giornaliero?
Offriamo anche future e forward su materie prime, che non prevedono alcun adeguamento giornaliero del premio. Hanno invece una data di scadenza fissa, chiaramente indicata sulla piattaforma.
Indice VIX
Il VIX misura la volatilità attesa dell'S&P 500 nei successivi 30 giorni. Viene calcolato a partire dai prezzi delle opzioni sull'S&P 500, per cui non può essere negoziato direttamente. Lo quotiamo utilizzando lo stesso metodo basato sui future impiegato per le materie prime spot:
- Utilizza i due contratti future sul VIX con scadenza più vicina.
- Il prezzo si sposta gradualmente dall'uno all'altro all'avvicinarsi della scadenza.
- Si applicano gli stessi costi di mantenimento: la commissione overnight e il DPA.
Materie prime spot senza un DPA separato
Queste materie prime spot utilizzano un metodo di determinazione del prezzo diverso e non mostrano una riga separata di Adeguamento del premio:
- Metalli preziosi: oro, argento, platino, palladio
- Metalli LME: alluminio spot, rame UK, piombo, nichel, zinco
- Minerale di ferro spot
Per chi vuole i calcoli
Ogni giorno di negoziazione calcoliamo un premio: la parte del nostro prezzo spot che deriva dal rollover.
Premio = (B − A) × (giorni trascorsi nella finestra di rollover ÷ giorni totali nella finestra)
Adeguamento giornaliero del premio = premio odierno − premio precedente
DPA sul tuo conto = Adeguamento giornaliero del premio × dimensione della tua posizione
(alle posizioni long viene assegnato il segno opposto; alle posizioni short viene assegnato lo stesso segno)
Esempio: petrolio greggio spot, 10 settembre 2026
Premio (10 set) = (98,40 − 102,48) × (25/33) = −3,09091
Premio (09 set) = (92,87 − 96,05) × (24/33) = −2,31273
Adeguamento giornaliero del premio = −3,09091 − (−2,31273) = −0,778182